Rok 1933, Gyeongseong pod japonskou okupáciou — mesto napätia, kde pätica ľudí čelí obvineniu, že sú členmi tajnej protijaponskej skupiny prezývanej "Phantom". Podozrenie mení každodenný život na hru mačky s myšou: susedia sa navzájom sledovali, úrady rozoznávajú spojenectvá v každodennej komunikácii a každé nevkusné gesto môže znamenať smrteľné nebezpečenstvo. Film vytvára dusivú atmosféru strachu a neistoty, kde minulosť aj malé lži rozhodujú o osude jednotlivcov.
Príbeh skúma, čo znamená lojalita a obeta v čase útlaku, a ukazuje, ako tenučká je hranica medzi hrdinstvom a zradením. Napínavé psychologické súboje, zložité vzťahy a morálne dilemy odhaľujú ľudské tváre odvážnych aj zraniteľných postáv, ktoré sa snažia prežiť a zároveň bojovať za slobodu. Celok pôsobí ako napínavý historický thriller, ktorý diváka núti klásť otázky o pravde, identite a cene odporu.