Rok 1933, Gyeongseong pod japońską okupacją — miasto duszące się pod nadzorem, gdzie najdrobniejsze gesty mogą skazać na śmierć. W centrum opowieści pięć osób, których losy splatają się z oskarżeniami o bycie tzw. Phantomami, agentami antyjapońskiej organizacji. Podejrzenie, intryga i nieufność rozbijają dawne więzi, a każdy krok bohaterów jest obserwowany przez brutalny aparat kolonialny.
Film buduje klaustrofobiczną atmosferę pełną napięcia i moralnych dylematów: lojalność wobec ojczyzny konfrontuje się z pragnieniem przeżycia, zaś polityczne manipulacje mieszają się z osobistymi dramatami. To thriller historyczny, który odwołuje się do tajemnic, zdrad i heroizmu w czasach, gdy prawda bywa najniebezpieczniejszą bronią.